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2020美国总统大选投票日已于11月3日举行，今天出投票结果。
本次选举结果不仅对美国的经济发展有重要意义，更将对中美贸易乃至世界经济发展态势产生重要影响。为此，中诚信及牛津经济研究院特别组建联合团队，由牛津经济研究院负责对美国经济影响进行分析，由中诚信分析团队前瞻大选对中国经济的影响，终形成本报告，以期为理解美国大选提供更为全面的视角，助力各方全面把握美国大选对经济的影响。

概述
当选将为美国经济带来上行机遇。我们预计，的经济方案能够将美国2021年GDP增长率提高1.2个百分点，将GDP增速推升至4.9％，助力美国经济在2021年中收复疫情带来的经济损失。

与相比，若Trump获得连任则可能会抑制美国经济复苏的步伐。按照政策基线假设Trump连任，共和党控制参议院，而民主党控制众议院，在短期财政刺激政策的作用下，预计2021年美国实际GDP的增长率将为3.7％；如果Trump的财政议程和保护主义政策得到全面实施，预计2021年GDP增长仅为2.3％。

无论选举结果如何，美国政府仍将延续对华贸易保护主义政策。

美国大选对中国经济的影响

我们认为，尽管美国大选局势对中国经济运行的外部形势带来一定波动，但大选结果不会扭转美国以竞争为主的对华政策基调。当前中国经济仍处于复苏进程，在构建以国内大循环为主的新发展格局背景下，经济增长更加依赖国内产业链、供应链的畅通和国内市场，美国大选所带来的外部不确定性对中国经济的影响相对可控。

疫情是今年以来影响中国经济的大变量。从前三季度中国经济运行来看，一季度在疫情的冲击下中国经济大幅下行，出现有季度统计数据以来的负增长；二季度以来，随着疫情逐步得到控制、复工复产持续推进，工业生产、基建、房地产以及国有投资等受政策影响较大的因素迅速反弹；三季度，随着稳增长政策效果的进一步显现和企业、居民信心的进一步改善，市场性因素也出现明显的改善态势，经济改善的内生动能有所加强。值得一提的是，在Global受到疫情冲击的背景下，中国出口出现“错峰”增长，成为三季度中国经济运行大的亮点。

美国大选存在的不确定性对中国经济的影响相对可控。尽管美国大选局势对中国经济运行的外部形势带来一定波动，对中国一些受中美博弈影响大的高科技产业影响行对较大。但是，金融危机以来中国经济已经发生了巨大的结构变化，从外需驱动转向国内市场驱动，外部需求变化对中国经济运行的影响更为可控。今年以来，为了应对外部环境变化，中国进一步提出构建以国内大循环为主体、国内双循环相互促进的新发展格局。在此背景下，中国经济增长将更加依赖扩大内需，外部因素对中国经济的冲击或进一步弱化。

综合来看，当前中国经济仍处于平稳修复过程。虽然随着对疫情政策的逐步退出政策性因素的修复将趋缓，市场性因素*复原尚需时日，但市场性因素复苏空间和可持续性更高，且内循环背景下经济堵点的疏通有望为经济增长提供新的支撑，经济复苏势头有望延续，预计2020年GDP增速为2.5％左右。考虑到低基数影响，明年一季度或有望出现疫后GDP增长高峰，后续增长或有放缓，逐步向潜在经济增速回归，维持2021年GDP同比增长6-6.5％的预测，但仍需警惕疫情反复可能导致的“黑天鹅”事件。从中来看，中国市场潜力巨大，“内循环”下国内供应链、产业链运行将更为顺畅，中国经济中增长韧性持续存在。